DSCR: el ratio que mide si tu empresa puede pagar su deuda

El DSCR puede ser especialmente útil a la hora de analizar la capacidad de repago de una empresa.

Cuando una pyme solicita nueva financiación, la entidad no solo quiere saber si la compañía ha sido rentable hasta ahora. También necesita valorar si podrá seguir atendiendo sus obligaciones financieras en los próximos meses o años.

Por eso, este ratio puede resultar relevante cuando la empresa quiere:

• Solicitar un nuevo préstamo.
• Realizar una inversión importante.
• Renegociar su deuda actual.
• Analizar cuánto endeudamiento adicional puede asumir.
• Revisar si su estructura financiera sigue siendo sostenible.
• Detectar posibles tensiones antes de que se conviertan en un problema.

No se trata únicamente de comprobar si hoy existe capacidad de pago, sino de analizar si esa capacidad puede mantenerse en el tiempo.

¿Qué puede hacer que el DSCR empeore?

El ratio puede deteriorarse por diferentes motivos.

Una reducción de ventas, una caída de márgenes, un aumento de los costes o un retraso en determinados cobros pueden disminuir la caja disponible.

También puede empeorar si la empresa asume nueva deuda y aumenta el volumen de cuotas que debe pagar cada año.

Por ejemplo, una compañía puede presentar actualmente un DSCR cómodo y decidir financiar una ampliación de sus instalaciones. Si esa inversión tarda más de lo previsto en generar nuevos ingresos, el aumento de los pagos financieros puede reducir significativamente su margen de seguridad.

Por eso, antes de asumir nueva deuda conviene proyectar diferentes escenarios.

Mirar al futuro, no solo al último cierre

Uno de los errores más habituales consiste en analizar el DSCR únicamente con los datos históricos.

Sin embargo, la capacidad de pago futura puede ser incluso más importante que la pasada.

Una buena planificación debería estudiar cómo evolucionaría el ratio en distintos escenarios:

Escenario previsto: las ventas y los márgenes evolucionan según el presupuesto.

Escenario conservador: el crecimiento es inferior al esperado.

Escenario adverso: aumentan los costes, se retrasan los cobros o disminuye la actividad.

Este tipo de análisis permite conocer cuánto margen tiene realmente la empresa antes de que su deuda empiece a ejercer demasiada presión sobre la tesorería.

También puede ser útil para renegociar la deuda

El DSCR no sirve únicamente antes de solicitar financiación.

Si las previsiones muestran que la capacidad de repago se va a deteriorar, la empresa puede actuar con antelación y estudiar alternativas como ampliar plazos, revisar vencimientos, reorganizar determinadas operaciones o buscar nuevas fuentes de financiación.

Negociar antes de que exista una situación urgente suele ofrecer más opciones que hacerlo cuando ya han aparecido dificultades de liquidez.

El DSCR no debe analizarse de forma aislada

Aunque es un indicador muy útil, no debería utilizarse como única referencia para valorar la salud financiera de una empresa.

Debe analizarse junto con otros elementos como:

• Nivel de endeudamiento.
• Liquidez.
• Evolución del EBITDA.
• Fondo de maniobra.
• Generación de caja.
• Vencimientos de deuda.
• Necesidades de circulante.

Dos empresas con el mismo DSCR pueden tener situaciones financieras muy diferentes dependiendo de su sector, la estabilidad de sus ingresos o sus perspectivas de crecimiento.

No se trata de conseguir más financiación, sino de poder devolverla

Cuando una empresa estudia una nueva operación financiera, la pregunta no debería ser únicamente cuánto dinero puede conseguir.

También debería preguntarse:

¿Cuánta deuda puede asumir sin comprometer su estabilidad?

El DSCR permite conectar tres elementos fundamentales: generación de caja, endeudamiento y capacidad de repago.

En Vanguart Advisors ayudamos a las pymes a analizar su estructura financiera, valorar su capacidad de endeudamiento y preparar operaciones de financiación adaptadas a la realidad y a las previsiones de cada negocio.

Porque una buena financiación no consiste únicamente en conseguir recursos, sino en asegurarse de que la empresa pueda devolverlos sin limitar su estabilidad ni su capacidad de crecimiento.